Экономика продолжает довольно быстро расти. Но во многом этот рост происходит за счет чрезмерно активного внутреннего спроса. Это ведет к усилению перекосов и обострению рисков, способных перечеркнуть не только красивые показатели на бумаге, но также отразиться на кошельках людей. Об этом рассказали эксперты BEROC во время презентации мониторинга состояния экономики.
Экономика активно растет, однако есть несколько «но»
В первом полугодии рост экономики продолжил ускоряться, а второй квартал был одним из самых позитивных в плане роста ВВП за последние годы. Мотором роста оставался внутренний спрос, рассказал старший научный сотрудник BEROC экономист Дмитрий Крук.
Во внешней торговле ощутимо выросли физические объемы экспорта. Он почти достиг уровня предвоенных пиков, то есть 2021 года. Наиболее вероятно, что за этим ростом стоит всплеск спроса из России. Однако одновременно заметно увеличились физические объемы импорта. Следовательно, во внешней торговле остается и даже увеличивается дефицит. В будущем это может стать проблемой.
— Позволить себе большой дефицит Беларусь не может в связи с ограниченностью источников его финансирования. Номинальный дефицит может рассматриваться как не представляющий угрозы. Но с учетом того, что понятных, экономически обоснованных источников финансирования у нас нет, сколь-либо значимый дефицит по внешней торговле может быть серьезной угрозой, — считает экономист.
ВВП покорил новые исторические максимумы. Если оставить за скобками внутренний спрос, то среди отраслей больше всего способствовали росту обрабатывающая промышленность, а также сельское хозяйство и строительство. В то же время инвестиции остаются сдержанными — они составляют около 65% от периода 2012−2014 годов, когда были максимально высокими при меньшем ВВП.
— Это важно, чтобы понимать, что с одной стороны есть инвестиционная активность, с другой — уровни существенно меньше по сравнению с тем, что потенциально может себе позволить экономика и чего уже достигала, — говорит экономист Дмитрий Крук. — Вывод: разгон инвестиционной активности не столь масштабен и говорить об инвестиционном буме пока не приходится.
Научный сотрудник BEROC экономист Анатолий Харитончик обратил внимание, что рост зарплат, который опережает рост экономики и производительности труда, усиливает инфляционные риски. Ситуация на рынке труда, где ощущает дефицит кадров, есть много вакансий, а безработица находится на минимальном уровне, вместе с другими показателями указывают на перегрев экономики. Аналитик оценивает его, как серьезный, но пока не критический. Тем не менее он продолжает усиливаться: во втором квартале экономист оценил перегрев в 3,7%, то есть в два раза больше, чем в январе–марте.
Экономист обращает внимание, что оценки проекта близки к тем показателям, которые давал Нацбанк. Регулятор оценивает перегрев примерно в 3%. Сами аналитики указывают, что потенциал роста ВВП, который не ведет к перекосам, составляет 1−2%, а не, например, на 4%.
Какие перспективы и риски видят экономисты?
Один из наиболее заметных рисков — ослабление финансового здоровья компаний. Второй — это уже отмеченное выше ухудшение положения во внешней торговле. Третий — формирование инфляционного навеса.
— Все три составляющие являются серьезными барьерами для поддержания роста, — рассказал Дмитрий Крук и отметил, что в связи с этим аналитики видят предпосылки для замедления экономического роста.
К ним добавляются новые риски, которые стали более актуальными в последние месяцы. Это общее положение экономики в России и ужесточение там монетарной политики.
— С учетом того, что во внешней составляющей беларусская экономика сильно зависит от российской, это новый фактор для остужения роста у нас. Кроме того, последние недели порождают все больше волнений в глобальной экономике и опасений ее будущего. Для наших широт это тоже чревато рисками — прежде всего через цены на сырьевые товары и влияние глобальных импульсов на экономику России, — говорит Дмитрий Крук.
С другой стороны, сохранение повышенных темпов роста экономики тоже было бы рискованным, считает Анатолий Харитончик: «Дальнейшее обеспечивание роста на 4% при потенциале 1−2% будет означать, что перегрев усилится уже до критических уровней, когда возможны кризисные явления».
Это значит, что сдерживать рост цен будет все сложнее, тем более если учитывать, что финансовое состояние бизнеса становится все более тяжелым. Аналитик считает, что в таких обстоятельствах любой сильный шок приведет к тому, что ценовое регулирование придется отменять или сильно смягчать. Это будет означать всплеск цен.
Напомним, накануне Роман Головченко заявил, что в правительстве не видят признаков перегрева экономики. Однако он заверил, что в правительстве «все знают и понимают». «Поэтому никакого риска на данный момент мы не видим».
Читайте также
